Financement à volets multiples 

Financement d'entreprises

Financement à volets multiples

Le domaine du financement des PME est en pleine évolution avec l'arrivée sur le marché d'une variété de prêteurs spécialisés.

TIRÉ DU NUMÉRO : MAI-JUIN 2004 | PAR MARK EIKELAND

La clientèle de nombreux cabinets comptables comprend bon nombre de petites entreprises. Pour obtenir du financement, celles-ci se tournent généralement vers « la banque » qui, pourtant, ne constitue qu'une seule source parmi plusieurs autres. Il existe en effet une panoplie de nouvelles options de financement méconnues des entrepreneurs et m ême de leurs comptables.

Le marché canadien du financement d'entreprises s'ouvre de plus en plus et prend l'allure d'un marché à créneaux. La concurrence accrue entraîne la spécialisation des prêteurs et la création d'options novatrices. Les prêteurs se distinguent selon leur spécialisation : type de service, secteur d'activité, région, catégorie d'entreprise, catégorie d'actif, cycle de vie/étape de croissance, produits offerts, risque, ventes, clientèle, croissance, levier financier, montants accordés, etc.

Il y a bien sûr les banques à charte, caisses de crédit, sociétés d'affacturage et banques étrangères, mais aussi une foule d'autres options : banques américaines comme Wells Fargo, banques d'investissement, quasi-banques comme GE Capital, sociétés de crédit-bail, sociétés d'investissement en capital de risque, établissements de financement reposant sur l'actif, émetteurs de créances subordonnées, prêteurs spécialisés, sociétés privées, fonds d'investissement, programmes gouvernementaux, sociétés de prêts hypothécaires, sociétés de financement, centres d'encadrement des petits entrepreneurs, sociétés d'aide au développement des collectivités, Exportation et développement Canada et Corporation commerciale canadienne.

Pour les entrepreneurs, la recherche d'une nouvelle source de financement peut prendre l'allure d'une expédition sans guide. Les entrepreneurs doivent connaître exactement leurs besoins ainsi que les préférences du prêteur, puisque certains privilégient des services que d'autres évitent à tout prix. Le principal problème des entrepreneurs est généralement l'accès au capital. Voilà une belle occasion pour les CGA de leur fournir des services à valeur ajoutée.

Stratégie de financement à volets multiples

Pratique courante dans le domaine du financement de grandes entreprises, le financement à volets multiples consiste à former un consortium pour consentir des prêts importants afin de répartir le risque. De plus en plus, les petites entreprises utilisent une stratégie semblable.

L'époque où une seule banque répondait à tous les besoins en matière de financement est révolue. Même les marges de crédit à l'exploitation inférieures à 500 000 $ peuvent maintenant être réparties entre deux banques. L'une fournit une marge garantie et l'autre fournit une marge non garantie sous forme de financement complémentaire.

Un programme de financement à volets multiples constitue une stratégie de choix pour les petites entreprises. Il peut comprendre les produits suivants :

1. Marge de crédit à l'exploitation — garantie
Une marge de crédit (MC) à l'exploitation garantie constitue la base du financement de toute entreprise pleinement développée. Accordée par la banque, elle permet généralement à l'entreprise de financer ses stocks et ses comptes clients. Elle est assortie de taux réduits, correspondant parfois même au taux préférentiel.

2. Marge de crédit à l'exploitation — non garantie
On peut compléter le financement par MC de différentes façons, notamment en y ajoutant une facilité de crédit non garantie, en donnant des comptes clients en garantie ou en cédant des comptes clients.

La MC à l'exploitation non garantie, qui s'ajoute à la MC principale, est fournie par un deuxième prêteur. Il s'agit d'une stratégie parfaite pour une entreprise qui connaît une croissance soudaine ou dont les flux de trésorerie connaissent des variations saisonnières. Il s'agit également d'une occasion d'établir des liens avec un autre prêteur. Les taux les moins élevés correspondent au taux préférentiel plus 2 %.

3. Affacturage
L'affacturage permet à une entreprise de convertir immédiatement ses comptes clients en liquidités. La société d'affacturage achète les comptes clients de l'entreprise, moyennant une commission. Elle exige des frais de financement jusqu'à ce que le client règle la facture, en général directement auprès d'elle. Dans une période de croissance soudaine, une entreprise peut gruger la totalité de sa MC à l'exploitation. De concert avec la banque, la société d'affacturage acquiert les factures de l'entreprise afin que celle-ci obtienne du financement en excédent de sa MC. Ce service est généralement assorti de frais de 2 % par mois ou de 1 % par tranche de dix jours du délai de règlement de la facture.

4. Prêt à terme pour immobilisations — garanti
Ce type de prêt, garanti par les immobilisations acquises, est l'option la plus courante pour le financement à long terme d'immobilisations. Par le passé, la banque qui accordait le prêt à l'exploitation fournissait ce prêt à terme. Aujourd'hui, les entreprises peuvent faire appel à un autre prêteur afin de réduire leur engagement envers une seule banque. Souvent, les entreprises peuvent obtenir des modalités plus avantageuses et des taux réduits, parfois même le taux préférentiel plus 1 %.

5. Contrat de location-acquisition — garanti
Les entreprises utilisent généralement les contrats de location-acquisition pour acquérir du matériel spécialisé, dans un secteur spécialisé ou pour profiter de conditions avantageuses, comme un financement à 100 %. Les fournisseurs offrent généralement eux-mêmes ces contrats, ce qui simplifie le recours à ce type de service. Les entreprises ont souvent recours à la cession-bail pour convertir en espèces la valeur du matériel qu'elles détiennent. Il s'agit de solutions attrayantes pour les entreprises qui ne peuvent pas obtenir de prêts ou qui n'ont aucune autre option en matière de crédit. Les taux consentis varient considérablement.

6. Crédit de fonds de roulement — non garanti
Le crédit de fonds de roulement sert à soutenir la croissance des ventes d'une entreprise. Dans un tel cas, les actifs de l'entreprise sont déjà pleinement garantis par une créance prioritaire. Ce type de financement spécialisé et essentiellement non garanti est fondé sur le fonds de roulement et sur la capacité de servir la dette. Les taux consentis sont plus élevés car le crédit n'est pas garanti. On y intègre parfois des instruments convertibles et des bons de souscription. Les taux consentis vont du taux préférentiel plus 4 % au taux préférentiel plus 14 %.

7. Contrat de location-exploitation — garanti
Il est facile pour une entreprise de conclure un contrat de location-exploitation (CLE), en général pour acquérir du matériel relativement peu coûteux. Ce type de contrat constitue une option de financement très attrayante pour laquelle on exige rarement un versement initial. Par une bonne planification, on peut structurer certains contrats de location de matériel plus coûteux sous forme de CLE à des fins de présentation aux états financiers. Depuis l'apport de modifications au régime fiscal en juin 2001, tous les contrats de location, même les contrats de location-acquisition, sont traités comme des CLE aux fins de l'impôt. Le financement d'immobilisations peut donc donner lieu à des avantages fiscaux pour les entreprises.

Le bail de location de locaux fait partie de cette catégorie et constitue le meilleur moyen de financer des améliorations locatives. Dans la plupart des cas, le propriétaire est en mesure de fournir du financement pour le projet en plus des droits et obligations déjà convenus avec le locataire. Le cas échéant, il peut tout simplement ajuster l'obligation contractuelle en fonction de l'investissement supplémentaire.

Il est facile d'intégrer ces sept types de produits de financement à une stratégie globale, puis de recourir à un prêteur différent pour chacun. Voici d'autres avantages de la stratégie de financement à volets multiples :

• Réduction du risque de crédit
  Le meilleur moment pour établir une nouvelle relation avec une banque est lorsque vous n'avez pas besoin de le faire. Les possibilités qu'ouvre l'établissement de relations avec plusieurs institutions vous donnent plus de souplesse sur le plan financier.
  
  
• Prêteurs spécialisés et produits-créneaux
  Les prêteurs spécialisés peuvent fournir des programmes de financement assortis de conditions sur mesure pour le secteur dans lequel celle-ci évolue.
  
  
• Accès rapide et traitement simplifié
  Les nouveaux services en ligne offrent un accès instantané à une multitude de prêteurs et à un éventail de produits de financement.
  
  
• Réduction du coût moyen de financement
  Généralement, le refinancement vise à assortir une dette existante de nouvelles conditions de remboursement dans le but de réduire le coût de financement et d'améliorer le fonds de roulement.
  
  
• Fluctuations économiques

La conjoncture de l'économie et du secteur d'activité peut toucher les relations avec les institutions financières. Lorsque les banques sont trop vulnérables dans un secteur donné, toutes les entreprises du secteur subissent les conséquences d'un resserrement des politiques de prêt. Comparez les pratiques de financement expéditives qui avaient lieu dans le secteur de la haute technologie en 1999 et les difficultés d'obtenir du financement pour une entreprise du même secteur aujourd'hui.

Par le passé, une entreprise se retrouvait généralement sans source de financement si la banque refusait de lui accorder un prêt. Aujourd'hui, les entreprises disposent de nombreuses options. Les CGA peuvent jouer un rôle crucial auprès de leurs clients en les guidant parmi l'éventail de possibilités qui s'offrent à eux pour établir une stratégie efficace de financement à volets multiples.

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Mark Eikeland, CGA, est président et fondateur de NetFinance.ca, une ressource en ligne en matière de finance d'entreprise à l'intention des comptables de la Colombie-Britannique et de l'Alberta. Consultez le site NetFinance.ca pour plus de détails. (L'article est publié avec la permission de CGA-C.-B.)