Perspective
La nouvelle réalité
| TIRÉ DU NUMÉRO : MAI-JUIN 2004 | |
PAR JOHN NAGY, FCGA — PRÉSIDENT DU CONSEIL DE CGA-CANADA |
Les marchés financiers doivent aujourd'hui faire face à une nouvelle réalité : l'activisme des investisseurs. L'affaire Enron a changé la donne du tout au tout en bouleversant la relation entre les investisseurs, tant particuliers qu'institutionnels, et les sociétés dans lesquelles ils investissent.
La nouvelle tendance est une arme à deux tranchants. Les investisseurs mécontents peuvent désormais avoir une influence phénoménale en provoquant des changements positifs ou en déclenchant des « armes de destruction massive ». Les investisseurs activistes peuvent faire changer le modèle de gestion d'une société ou encore forcer le remplacement de dirigeants. En outre, grâce aux nouvelles stratégies de vote par procuration et aux médias, ils peuvent exercer leur pouvoir à l'assemblée générale annuelle.
On trouve divers types d'investisseurs activistes. Il y a d'abord les grands investisseurs institutionnels comme le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario et d'autres gestionnaires de caisses de retraite. Il y a également de petits investisseurs ou des particuliers qui détiennent une part importante d'une société donnée et qui souhaitent que les intérêts des actionnaires aient préséance sur les intérêts internes de la société. Quelle que soit leur taille, tous ces groupes ont un point en commun : ils souhaitent que la société soit bien gérée, et ce, de façon ouverte et transparente. Ils veulent des investissements qui rapportent et de bonnes pratiques commerciales. Et ils ne seront pas réduits au silence.
Songez aux événements qui ont secoué récemment l'empire Hollinger ou encore les changements qu'ont provoqués les investisseurs chez Disney. Le président du conseil, Michael Eisner, a été destitué sans cérémonie à la suite d'un vote de confiance humiliant, tenu dans le cadre de l'assemblée générale annuelle de la société. Ces retournements spectaculaires témoignent bien du pouvoir des nouveaux investisseurs activistes.
Et si nous remontons à la source de ces nombreux tourments dans le monde des affaires, nous aboutissons immanquablement aux débâcles d'Enron et de WorldCom. L'effondrement du jour au lendemain de ces sociétés colossales et les pertes de millions de dollars par les investisseurs ont ébranlé comme jamais la confiance dans les marchés financiers.
Cette nouvelle ère constitue, dans le monde des affaires, un profond changement qui nous amène à nous poser les questions suivantes : « Est-ce une bonne chose? Est-ce qu'il risque d'y avoir de l'abus? » Quelle que soit la réponse, une chose est certaine : on a levé le voile sur les pratiques de certains conseils d'administration et, désormais, les investisseurs n'exigeront rien de moins qu'une éthique irréprochable. À ce chapitre, il est intéressant de noter que le Globe and Mail publiait récemment dans le Report on Business son premier palmarès des sociétés en matière de responsabilité sociale.
Ce profond changement d'attitude a des répercussions sur les discussions qui ont lieu actuellement au sein de la profession comptable, à l'échelle locale, nationale et internationale. Nous ne devons pas sous-estimer l'importance cruciale des codes de conduite professionnels, de la promotion d'une saine gouvernance d'entreprise et de toute autre contribution de nos membres aux discussions en cours.
En bout de ligne, cette nouvelle tendance constitue un développement fort positif. Une bonne dose de responsabilisation des sociétés et une plus grande participation des investisseurs auront des effets positifs à long terme pour la profession comptable, en plus de servir le bien collectif. Car nous comptons plus que jamais sur la mise en place d'un marché sain, stable et prospère, qui inspire confiance aux investisseurs.
CGA-Canada participe à un projet spécial sur l'activisme des investisseurs, entrepris par le Forum des politiques publiques, un organisme établi à Ottawa. Pour plus de détails, consultez la rubrique « Échos de CGA-Canada ».
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